As subscrições pagas do ChatGPT estagnaram nos principais mercados europeus desde maio de 2025, de acordo com um novo Relatório do Deutsche Bank que levanta questões sobre a capacidade da OpenAI para converter a sua enorme base de utilizadores gratuitos em receitas sustentáveis.
As despesas dos consumidores em ChatGPT no Reino Unido, Alemanha, França, Itália e Espanha permaneceram essencialmente estáveis até setembro de 2025, quebrando um padrão de recuperações sazonais observado em anos anteriores. Os analistas do Deutsche Bank consideram que o patamar é estrutural e não sazonal, citando o facto de a típica recuperação pós-verão não se ter concretizado em 2025.
O abrandamento ocorre apesar de ChatGPT da OpenAI atinge 800 milhões de utilizadores activos semanais em todo o mundo a partir de outubro de 2025. No entanto, apenas cerca de 5% desses utilizadores pagam as subscrições, o que deixa a OpenAI com cerca de 40 milhões de subscritores pagos em todo o mundo. A diferença entre o crescimento do número de utilizadores e a conversão de receitas surgiu como o desafio de comercialização mais premente da empresa.
Na Europa, o ChatGPT atrai agora mais subscritores pagos do que o Disney Plus, mas os gastos dos consumidores com a ferramenta de IA continuam a ser cerca de metade dos do Spotify e um quarto dos do Netflix nos mesmos mercados. O preço de subscrição mensal de 22-24 euros do ChatGPT Plus na Europa – que inclui IVA – corresponde ao preço dos serviços de IA premium concorrentes da Google, Anthropic e Perplexity.
A saturação do mercado e a intensificação da concorrência parecem estar a provocar a estagnação. Google Gemini, Claude Pro da Anthropice Perplexidade Pro todos oferecem funcionalidades comparáveis a preços quase idênticos, fragmentando um mercado outrora dominado pela OpenAI. Muitos utilizadores consideram o nível gratuito do ChatGPT suficiente para as suas necessidades, limitando o valor percebido da atualização.
Este patamar tem implicações significativas para o modelo de negócio da OpenAI. A empresa comprometeu-se a gastar muito em infra-estruturas, incluindo milhares de milhões de dólares em acordos com fabricantes de chips como a Broadcom e a Nvidia. Os analistas do Deutsche Bank sugerem que o estrangulamento na atração de novos clientes pagantes pode limitar a capacidade da OpenAI para cobrir estes custos e manter a sua expansão agressiva.
A Europa está a crescer e depois a abrandar
O crescimento da subscrição do ChatGPT na Europa aumentou mais de 20 por cento em 2023, mas esse impulso evaporou-se. Em 2024, os abrandamentos no verão, atribuídos ao facto de os estudantes estarem menos activos durante as férias, foram seguidos de fortes recuperações em junho e setembro. Este ano, julho e agosto mantiveram-se estáveis e setembro não registou qualquer aumento.
O mercado do Reino Unido ilustra tanto a oportunidade como o desafio. As despesas semanais com o ChatGPT Plus no Reino Unido atingem 5 milhões de libras, ultrapassando o Disney Plus e registando um crescimento mais rápido do que o Netflix ou o Spotify. No entanto, as despesas totais na plataforma continuam a ser inferiores às dos gigantes do streaming estabelecidos e a taxa de conversão de utilizadores gratuitos para utilizadores pagos continua a ser teimosamente baixa.
A subscrição emblemática do ChatGPT Plus da OpenAI oferece acesso ao GPT-4 e ao Modelos GPT-5geração de imagens DALL-E, capacidades avançadas de voz e a GPT Store. Os concorrentes reduziram a diferença de funcionalidades: A Google inclui o Gemini Advanced com 2 TB de armazenamento na nuvem e uma forte integração com o Workspace, enquanto o Claude Pro oferece uma janela de contexto maior, preferida para lidar com documentos longos e análises complexas.
Os dados europeus alinham-se com tendências mais amplas na monetização da IA. Embora o ChatGPT processe entre 2,5 e 2,6 mil milhões de mensagens diariamente, traduzir a utilização em receitas recorrentes tem-se revelado mais difícil do que aumentar o número de utilizadores. O desafio estende-se para além da Europa; análises recentes mostram que a aplicação móvel do ChatGPT também está a passar por abrandar o crescimento da descarga e a utilização diária noutras regiões.
As conclusões do Deutsche Bank sugerem que a OpenAI enfrenta um teste crítico sobre se a adoção generalizada se pode traduzir no crescimento das receitas necessárias para apoiar a sua escala operacional e os investimentos em infra-estruturas. Com o crescimento das despesas europeias a um nível igual ou próximo de zero desde meados do ano, os próximos meses indicarão se este patamar representa um teto temporário ou um constrangimento mais fundamental do modelo de subscrição de IA.