O fundo de investimento Elliott tem adotado uma postura cética e mais pé no chão em relação a dois termos que estão em voga e que estão correlacionados em grande medida: NVIDIA e Inteligência artificial. Com o crescimento expressivo e global sobre tudo que gira em torno de IA, a NVIDIA, que fornece soluções em hardware e tecnológica para esse mercado, vem crescendo em popularidade e valor de mercado.
Valorização irracional
No entanto, em carta enviada a investidores, a Elliott Management partiu para um tom crítico em relação a todo esse hype. A empresa fundada em 1977, e tem US$ 70 bilhões sob sua gestão, afirmou que a NVIDIA é uma bolha, e a inteligência artificial é algo superestimado, overhyped. Uma tecnologia com um nível de expectativa acima do que deveria ter, considerando as inúmeras questões em aberto em torno de seu desenvolvimento.
Essa superexposição em torno da IA tem feito com que diversos fabricantes adquiram grandes quantidades GPUs fornecidas pela NVIDIA, movimento que a Elliott considera estar acima de uma certa racionalidade, já que, segundo a carta enviada aos investidores, e que o Financial Times teve acesso, muitos dos supostos usos da IA “nunca serão economicamente viáveis, nunca funcionarão corretamente, consumirão muita energia ou se mostração suspeitos”.
Além da própria valorização do hardware fornecido pela NVIDIA, o panorama atual em torno da IA também está acarretando numa corrida de outras empresas que almejam uma fatia desse bolo, tentando incomodar a empresa comandada por Jensen Huang. Outro gigante dos investimentos, a Softbank, anunciou recentemente que busca levantar US$ 100 bilhões para criar uma rival para a NVIDIA. Atualmente, a NVIDIA é responsável por mais de 80% do mercado de IA.
A posição sobre a NVIDIA ser uma bolha ou não gera opiniões divergentes. Mas é praticamente uma unidade a posição de que é preciso uma boa dose de cautela em relação a todo esse entusiasmo. Em declaração a Veja, João Vitor Valladares, sócio da Arbor Capital, classificou a empresa como uma incógnita. “É difícil apontar com confiança qual será o lucro da empresa em cinco ou dez anos, mas o momento da companhia hoje é um monopólio em GPU”.
Investigação em andamento
Além da questão da bolha, a posição dominante da NVIDIA nesse segmento também está acendendo o alerta em órgãos antitruste. O Departamento de Justiça dos EUA está conduzindo uma investigação por um suposto abuso de seu domínio no mercado de chips especializados para IA. A investigação parte do objetivo de verificar se a NVIDIA tem cobrado mais de seus clientes por equipamentos quando elas optam por adquirir chips fornecidos por rivais, como AMD e Intel.
A posição oficial da NVIDIA sobre isso é que “competimos com base em décadas de investimento e inovação, cumprindo todas as leis, tornando a NVIDIA amplamente disponível em todas as nuvens para todas as empresas e garantindo que os clientes possam escolher a melhor solução para eles.
Sobre o conteúdo da carta da Elliott aos investidores, a NVIDIA não se pronunciou.
